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管清友:去杠杆务必牢记“行百里者半九十”恋花温泉下载

来源:网络整理 编辑:江阴新闻网编辑部 时间:2020-07-02

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湖南高规格金融会议对隐性债务为了防范化解隐性债务,近期湖南省召开了罕见高规格金融工作会议,湖南省委书记、省人大常委会主任杜家毫强调,要坚持守土负责、主动作为,采取强有力举措严密防

今年以来36家房企拟重组 去杠2018年房地产行业延续了2017年的并购风潮,且有越演越烈的态势。但一方面是房企欲借并购快速扩张规模,另一方面在去杠杆的大背景下,房企融资收紧,2018年房企已

世界银行近日发布《中国经济简报》,对中国经济十足的韧性表示赞誉。该报告还特别提出,在货币政策和监管政策的组合作用下,近几个月来中国企业杠杆率“趋于稳定”,一系列举措有助于实现有序去杠杆。

尽管得到世行这样的机构赞誉,但对中国企业去杠杆这件事来说,我们一定不能忘记“行百里者半九十”这样一个道理。本文是想谈一点政策建议,即从建议的角度,而不是从预测的角度去看问题。

管清友:去杠杆务必牢记“行百里者半九十”恋花温泉下载

图片来源:视觉中国

从传导链条来看,我国从民企到国企再到地方政府平台,在紧缩和监管的挤压下,已经开始新陈代谢、破旧立新。

但以往也出现过这样的先例:就是到最后政策没能绷得住,于是从紧缩又回到宽松,结果前功尽弃,预期逆转,然后出现逆淘汰:效率低的留下,效率高的却被错杀。

当前在我国各种类型的市场主体中,市场化程度并不一致,加上政策干预能力比较强,在这种情况下,宽松去不了杠杆,只有紧缩才能出清,也只有出清才能实现升级转型。

所以,这一轮强监管去杠杆,从政策建议角度,我是不主张放松的。不是一番寒彻骨,哪得梅花扑鼻香?没有一个国家的经济能够随随便便、轻轻松松转型升级。

道理很简单,没有上世纪90年代末期的整顿,就很难换得后来中国经济的脱胎换骨。虽然过程很痛苦,几乎所有的企业机构和个人都受到影响,但也证实了没有出清就没有升级。

这一次的情况也一样,要对效率最高的企业和机构形成正向预期和正向激励,让他们能存活下来。这样在未来几年,他们一定能够扩大市场份额,引领行业发展。

湖南高规格金融会议对隐性债务出狠招:停缓调撤严把四道关世界上最大的半岛

为了防范化解隐性债务,近期湖南省召开了罕见高规格金融工作会议,湖南省委书记、省人大常委会主任杜家毫强调,要坚持守土负责、主动作为,采取强有力举措严密防范和化解政府债务风险。

湖南采取“停建一批、缓建一批、调减一批、撤销一批”来化解存量债务,严控债务增量。并通过严把土地供应、项目管理、企业债券发行和平台公司整改四大关口来防范地方政府债务风险。

隐性债务成因全解析

防范地方政府债务风险被中央提至新高度后,一些地方违法违规举债案例被中央部委通报,其中湖南省内的部分地区多次被点名。

其中,在审计署公开的案例中,湖南省邵阳市变相举债涉及隐性债务资金高达72.33亿元。更早的2016年6月,审计署在重点审计部分省市县政府债务时也发现湖南省出现隐性债务,主要是在委托代建项目中,约定以政府购买服务名义支付建设资金。在基础设施建设筹集的资金中,不同程度存在政府对社会资本兜底回购、固化收益等承诺。

第一财经注意到,为了打好防风险战役,理清风险点和发力点,近日湖南日报一篇《打好防范化解地方政府债务风险主动仗》文章称,湖南全省政府性债务风险总体可控,各级党委政府风险意识不断增强,过度举债的投资冲动有所下降,一些地方已经着手整治违规举债突出问题。但同时也要清醒看到,全省政府性债务总量仍然不小,特别是隐性债务形式多、增速快,积累的局部风险不容忽视。

根据湖南省财政厅数据,截至2017年底,湖南省地方政府债务余额约7756亿元,较2016年增长较快。政府或有债务约2452亿元,较2016年有所减少。

中债资信对湖南省2018年政府专项债券信用评级报告称,湖南省政府未披露债务率情况,截至2017年末湖南省政府债务余额/2017年全省政府综合财力为1.05倍,整体债务风险可控,债务期限结构较合理。

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上述文章详细分析了湖南省隐性债务形成情况:一是融资平台公司成为隐性债务主要载体。一些地方融资平台公司数量过多,公司治理结构不完善,层级复杂,管理混乱,违规担保、随意拆借资金现象严重,大部分举债游离于财政部门监管之外。平台公司盈利能力较差,难以通过自身经营收益偿还债务。

二是一些地方政府通过PPP、政府购买服务变相举债。没有收入来源,无具体运营内容,异化为变相举债的工具。不少地方将市政道路、管网建设等工程,假借政府购买服务名义进行融资。

三是融资形式日趋多元,风险隐患交织复杂。除常规的银行贷款外,融资租赁、企业债券、PPN、信托融资、中期票据、基金融资等多种融资方式相互交织,既拉高了融资成本,又加大了监管难度。

此次审计署披露的邵阳市变相举债案例正好切合上述情况,即融资平台公司成为举债主要载体,而且融资形式多元。


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